本文摘要：由于全球需求低迷叠加新冠肺炎疫情全球伸张，原油等大宗商品价钱下滑，8个国家股市熔断。油价“打喷嚏”化工就“伤风” ，原油价钱宽幅震荡，整个化工行业就像得了一场“伤风”。陪同着油价走低，作为全球最大的石油入口国，中国化工工业链直接受到了严重影响。原油价钱预计在较长一段时间内持灰心态度，但在化工工业链的下游环节，尤其像精致化工等领域，由于更贴近消费者需求，个性化定制工艺壁垒等等因素，其附加值较高，盈利能力相对可控。

由于全球需求低迷叠加新冠肺炎疫情全球伸张，原油等大宗商品价钱下滑，8个国家股市熔断。油价“打喷嚏”化工就“伤风” ，原油价钱宽幅震荡，整个化工行业就像得了一场“伤风”。陪同着油价走低，作为全球最大的石油入口国，中国化工工业链直接受到了严重影响。原油价钱预计在较长一段时间内持灰心态度，但在化工工业链的下游环节，尤其像精致化工等领域，由于更贴近消费者需求，个性化定制工艺壁垒等等因素，其附加值较高，盈利能力相对可控。

从工业链的角度来看，本次原油价钱快速大幅下跌，将向化工品价钱传导，同时引发工业链进一步去库存，进而宣告本轮库存周期的正式竣事、进入补库周期。在原油价钱上涨的周期中，化工行业整体面临成本抬升的风险，不外成本抬升对各个行业的影响则不尽相同，这里需要关注两个因素：该工业链所处化工行业的位置，一般来说，越上游成本随原油上涨的敏感性越高，受到的打击也就越大；另外该工业链是否有较强的议价能力，能够把成本涨价转嫁给下游，如果能有效转嫁成本，则原油上涨对其盈利影响不大。有化工业内人士分析，石油相关行业内里，石油化工的利润率是比力低的，原料和产物都是大宗商品，许多都有期货生意业务，把利润率卡得死死的。

平均下来也就维持一个可以接受的投资回报率，没有什么特别利润高的环节。一般来说特殊用途的产物利润率高些，普通化的产物利润率就比力低。

在细分领域里，精致化工产物的下游行业企业对于配套精致化学品的质量和稳定性的关注度远远高于采购成本，因此精致化工产物生产环节的技术要求较高，稳定的产物质量也因此带来了一定的客户粘度。同时，精致化工产物的原质料主要是石油化工产物等一般化学品，市场供应富足，原质料价钱相对透明，采购成本容易控制，因此毛利率水平一般较传统化工行业高。

海内精致化学品主要包罗农药、染料、涂料、颜料、信息技术用化学品、化学试剂和高纯物质、食品和饲料添加剂、粘合剂、催化剂和种种助剂、日用化学品、高分子聚合物中的功效高分子质料等。精致化工行业的技术特点是对技术的麋集度要求较高，技术开发的乐成率较低、时间较长，其技术的焦点竞争力体现在化学反映历程的选择及历程控制、焦点催化剂的选择上，使用差别技术的公司在生产效益与产物质量上存在较大差异。

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